融资融券系列讲座之二：融资融券给投资者带来了什么？

一项新业务的推出，必有它来到这个市场的理由和存在的价值。而这种理由和价值最根本的体现在投资者对它的需求。那么，作为新业务的融资融券，它又给我们投资者带来了什么呢？归纳起来，融资融券对投资者的影响主要有以下几点：
一、融资融券有利于为投资者提供多样化的投资机会和风险回避手段 。
在股票上升趋势明朗的情况下，投资者可以将手头的证券作为抵押，通过融资交易来借钱购买证券，只要证券上涨的幅度足以抵消投资者需要支付的融资利息，投资者就可以获得更多的收益。融资交易并没有改变我国证券市场一直以来单边市的状态，只是在看多的情况下通过借到的额外资金，增加了获取更多收益的机会。而融券交易改变了单边市的状况，方便投资者规避市场风险，且为投资者提供了另一种在证券市场上获取收益的方式。在股票处于单边下跌的时候，现行市场由于没有融券交易，等待投资者的只能是资产的缩水或暂时退出，无法产生收益。融券交易的推出，将为投资者带来选择高估股票作空的机会，在股票下跌中获得赚钱的机会。
二、融资融券的杠杆效应带来了放大的收益与亏损。
融资融券具有财务杠杆效应，即参与融资融券交易只需交纳一定的保证金，也就是说投资者通过向证券公司融资融券，可以扩大交易筹码，即利用较少资本来获取较大的利润。但是，广大投资者也必须清醒地认识到融资融券的这种杠杆效应也是一把“双刃剑”， 在放大了收益的同时，必然也放大了风险。当投资者融资买入时，如果该证券的价格没有像投资者预期的那样出现上涨，而是出现了下跌，投资者不仅要承担原有的股票价格变化带来的风险，还要承担新投资股票带来的风险以及融资的利息成本，将会加大投资者的总体损失。
三、融资融券有助于证券内在价格的发现，维护证券市场的稳定 。
欧美等资本市场成熟的国家发展经历证明，融资融券者往往也是市场中最为活跃的交易者，对市场机会的把握，对信息的快速反应，和对股价的合理定位都起到非常好的促进作用。融资融券者成为价格发行功能实现的主要推动力量。以融券交易为例，当市场上某些股票价格因为投资者过度追捧或是恶意炒作而变得虚高时，敏感的投机者会及时地察觉这种现象，于是他们会通过借入股票来卖空，从而增加股票的供给量，缓解市场对这些股票供不应求的紧张局面，抑制股票价格泡沫的继续生成和膨胀。而当这些价格被高估股票因泡沫破灭而使价格下跌时，先前卖空这些股票的投资者为了锁定已有的利润，适机重新买入这些股票以归还融券债务，这样就又增加了市场对这些股票的需求，在某种程度上起到“托市”的作用，从而达到稳定证券市场的效果。

作者简介：
张倩，理财规划师。
毕业于中南大学商学院。
执业证书号：S1440110080107。